Оригінальна назва: BOE зменшив випуск виробничої лінії РКД 10,5 покоління з 25% у липні: сенсорний екран та OLED-мережа.
Ціни на рідкокристалічні панелі продовжували знижуватися, виробництво BOE, оптоелектроніки Huaxing та скорочення виробництва huaxo. Згідно з повідомленнями BusinessKorea, оскільки ціна РК-панелей (РК) продовжує падати, китайські виробники РК починають скорочувати виробництво, щоб полегшити спад.
Китайський BOE займає перше місце у світі за обсягом поставок РК-дисплеїв цього року з часткою ринку 18,2% і вирішив скоротити виробництво. Компанія почала скорочувати виробництво виробничої лінії РКД 10,5 покоління з 25% у липні, а виробництво інших виробничих ліній РК скорочується на 10%. Huaxing оптоелектроніка та huaxo також знизили старт запуску РК-продуктів 8,5 покоління на 10% та 20% відповідно.
Окрім зниження цін, уряд Китаю зменшив підтримку виробників панелей. Китайська демонстраційна компанія збільшує виробництво РК-моніторів за рахунок субсидій місцевих органів влади. Однак останнім часом уряд Китаю прийняв рішення змінити заходи підтримки, оскільки частка китайських компаній на ринку РК перевищить 50%, а розширення китайських компаній стане більш запеклим.
Тому корейські експерти на ринку стверджують, що китайські виробники дисплеїв, швидше за все, відмовляться від надмірної конкуренції у розширенні фабрики та додатково зменшують надлишкові пропозиції. Частка Китаю на світовому ринку РК очікується, що зросте з 29% у 2016 році до 54% у 2020 році.
Дані глобальної дослідницької фірми IHS Markit показують, що станом на серпень ціна 32-дюймових та 55-дюймових РК-панелей РК-телевізора становила 33 долари США (39300 виграних) та 106 доларів США (126340 виграних) відповідно на 20% та 26% від рівня початок року.
Пов'язані новини
Низький попит на випуск потужностей, чистий прибуток BOE за півріччя знизився на 44%, брокерські товари все ще є бичачими
Розкрито, що в першій половині 2019 року BOE показало "не збільшення прибутку" у своїх доходах. Зокрема, у першому півріччі BOE досяг операційного доходу в розмірі 55 мільярдів 39 мільйонів юанів, що на 26,6% більше порівняно з попереднім роком, а чистий прибуток, що відноситься до акціонерів компаній, що котируються, становив 1 мільярд 668 мільйонів юанів, що на 43,92% порівняно з аналогічним періодом минулого року. Чистий прибуток після вирахування чистого доходу склав 651 млн юанів, зменшення на 56,65% порівняно з аналогічним періодом минулого року.
З причин зниження продуктивності, BOE у своєму огляді бізнесу зазначив, що глобальна політична та економічна ситуація в першій половині 2019 року є складною і мінливою, глобальне економічне зростання сповільнюється, тиск вниз збільшується, виробничі потужності Лінія високої генерації індустрії напівпровідникових дисплеїв концентрується та швидко вивільняється, попит на ринку млявий, а ситуація надмірного постачання стає все більш серйозною.
Варто зазначити, що ще існує потреба в подальшому зневодненні чистого прибутку BOE. Як компанія, яка користується величезними субсидіями від уряду, залежність BOE від державних субсидій завжди критикується ринком. Його останній піврічний звіт показує, що в першій половині року Міністерство фінансів одержало загальну суму 1 мільярд 152 мільйонів юанів від субсидії уряду та включило в поточні прибутки та збитки. Тому, якщо субсидію буде відраховано, фактичний рівень чистого прибутку BOE істотно зменшиться в першій половині року.
Ціни акцій відображають стабільність.
хоча BOE A ( 4.040 , -0.01 , -0.25% ) Продуктивність проміжного звіту не є хорошою, але реакція ринку двох рівнів на дані, що повідомляються, досить стабільна.
27 серпня ціна акцій BOE A виявила тенденцію турбулентності, знизившись в кінці року на 0,75% і закрившись на рівні 3,85 юаня / акція. В цілому на ціну акцій BOE не впливають негативні новини газети.
Офіційний чиновник у Гуанчжоу заявив, "хоча чистий прибуток BOE значно зменшується, його очікується на ринку, а його передринкова ціна акцій вже відбилася на питанні продуктивності, тому не буде жодного випадку остаточного краху. завдяки остаточному виступу ".
Однак того ж дня Шанхайський фондовий індекс, Шеньчжень Шеньчжень композитний індекс та дошка GEM виросли на 1,35%, 1,86% та 1,71% відповідно.
Субсидії сильно горять
Незважаючи на те, що ціна акцій на дворівневому ринку стабільна, у піврічному звіті BOE виявляється неминуча проблема на сучасному етапі: субсидію важко спалити.
Напіврічний звіт показав, що багато виробничих ліній BOE були успішно введені в експлуатацію в першій половині цього року. Серед них кількість поставок у шостому поколінні гнучкої виробничої лінії AMOLED у Ченду зросла на понад 300% за останній рік, а рівень врожаю був високим. Виробнича лінія TFT-LCD 10,5 покоління Hefei досягла повного виробництва, а врожайність перевищила 90%; виробнича лінія TFT-LCD 10,5 покоління в Ухані завершила рух обладнання; Шесте покоління гнучкої виробничої лінії AMOLED у Чунціні планувалось просуватися згідно плану.
Однак, коли потужність буде випущена на великому рівні, попит на нижчу частину ринку буде млявим, а "зростання цін" неминуче призведе до ослаблення валового прибутку BOE. Зважаючи на валову норму прибутку панельного бізнесу (портових пристроїв) у першій половині цього року, BOE становить лише 15,56%, що на 2,36% менше порівняно з аналогічним періодом минулого року.
Якщо ми подивимось на валову маржу продажів в BOE в цілому, то валова норма прибутку BOE в першій половині 2019 року також знаходиться на позиції останніх трьох років.
Для BOE, як важкої галузі відображення активів, буде зрозуміло інвестувати велику кількість коштів у нову лінійку покоління щороку.
Відповідно до піврічного звіту BOE, залишок будівельних проектів компанії складає 71 млрд. 479 млн. Юанів, з них проекти AMOLED шостого покоління, проекти TOL-LCD 10,5 покоління та проекти LTPS / AMOLED шостого покоління, три виробничі лінії на загальну суму 62 млрд. 691 млн юанів, що становить 87,71%.
У міру зменшення валової норми прибутку ступінь ризику, з яким стикається компанія, також зростає. За таких обставин BOE давно покладається на державні субсидії та ринкове фінансування для задоволення потреб у капіталі, і це, природно, поставить під сумнів ринок.
Що стосується BOE з точки зору фінансування, згідно з статистикою Wind, з моменту перерахунку, BOE зібрала 203 мільярди 836 мільйонів юанів, у тому числі в прямому фінансуванні 81 мільярд 876 мільйонів юанів та в непрямому фінансуванні - 121 мільярд 950 мільйонів юанів. На кінець 27 серпня загальна ринкова капіталізація BOE A становила лише 133 млрд. 974 млн. Юанів.
Для проблеми спаду, з якою стикається панельна галузь, BOE також шукає нові точки зростання прибутку, щоб активно сприяти розвитку ІОТ та розумних медичних працівників, але цього далеко не достатньо, щоб доповнити дохід компанії.
Тому, хоча BOE продовжував стабільно зростати в першій половині року в умовах загального скорочення промислового ринку, його проблеми все ще існують.
Для BOE в даний час, мабуть, найактуальніше - це дочекатися повороту галузі.
Компанії з цінними паперами залишаються оптимістичними
Варто зазначити, що, незважаючи на погану роботу газети, деякі установи все ще підтримують хороший погляд на BOE.
Після оприлюднення піврічного звіту в BOE, Державні цінні папери ( 9.480 , -0.01 , -0.11% ) , Південно-Західні цінні папери ( 4.920 , 0.02 , 0.41% ) Обидва склали звіт про підтримку рейтингу BOE "buy".
Аналіз Південно-Західних цінних паперів вказав, що за даними про ціни на панелі Q2, галузева промисловість все ще знаходиться в нижній частині циклу, попит на споживчу електроніку попит на термінали продовжує залишатися слабким, цикл розширення виробників материкових виробників материків ще не закінчився, основний Південної Кореї План змін виробників відкладено. За цих обставин компанія BOE все ще підтримує перший обсяг продажів дисплеїв 2019H1 у світі. Площа відвантажень збільшилася на 23% порівняно з аналогічним періодом минулого року, що продовжує закріплювати лідируючі позиції п’яти основних товарів.
Південно-західні цінні папери також зазначили, що поставки BOE AMOLED значно збільшились, очікується, що 2019 рік досягне прибутковості, і поступово ретрансляційний РК стане головною точкою зростання прибутку. Крім того, хоча прибутковість BOE є короткочасним тиском, компанія досягла надзвичайних результатів у контролі за витратами.
Враховуючи вищевказану ситуацію, Southwest Securities знизив EPS 2019-2021 юанів до 0,13 / 0,17 / 0,23 юаня у східній частині столиці, що відповідає поточній ціні акцій PE в 29 разів, 22 рази та 17 разів, але враховуючи Тенденція розширення РК та лідируюча позиція гнучких OLED, він підтримував рейтинг "купити" для BOE.
Аналогічно, державні золоті цінні папери також проаналізували ситуацію "збільшення прибутку BOE без збільшення прибутку".
Державні золоті цінні папери вказували на те, що нова виробнича лінія сприяла зростанню доходів від виробництва, а ціна панелі зменшила «прибуток компанії» не збільшуючи: оскільки 10,5 покоління виробництва в Хефеї введено в експлуатацію, BOE розширюється в минулому чотири квартали (3Q18-2Q19) міжрічними темпами зростання, 5%, 13%, 23% та 30% відповідно, але через продовження зниження цін на РК-панелі, звіт відображається у "збільшенні прибутку без збільшення прибутку ».
Однак компанія BOE все ще є провідним світовим постачальником у п'яти основних додатках, включаючи РК-смартфон смартфона, дисплей планшетного ПК, дисплей ноутбука, екран дисплея, телевізійний дисплей тощо. Тому, коригуючи структуру продукції, валова норма прибутку за один квартал за 2 квартал знизилася лише на 1,7%. Крім того, в державних золотих цінних паперах вказувалося, що співпраця з HUAWEI дасть можливість BOE бути готовим до нових продуктів, таких як складні телефони.
Державні золоті цінні папери спеціально зазначили, що скорочення обсягів виробництва стало основною темою, і очікується, що ціна на 4 кварталі призведе до скорочення скорочення. З середини 2017 року середня ціна РК-панелей знизилася більш ніж на 50%, а ціна телевізійних панелей нижче 65 і нижче впала нижче вартості більшості грошових коштів виробників панелей. "Закриття фабричного виробництва" стало головною темою галузі у другій половині року. Фабрики Хань Samsung і LG звертаються до OLED. Очікується, що в Південній Кореї буде закрито два покоління 8,5 поколінь. Виробники Тайваню почнуть знижувати темпи виробництва. Керівник материкових заводів BOE також зменшить потужність лінії 10,5 покоління за перше півріччя приблизно на 25%. Очікується, що розкриття потужності з боку постачальника призведе до того, що ціна панелі відскочить у 4 кварталі, і очікується, що BOE значно виграє як провідна РК-панель.
Виходячи з цього, прогноз чистого прибутку цінних паперів Го Цзінь на 19-21 рік для BOE становив 4 мільярди 800 мільйонів, 10 мільярдів і 15 мільярдів 500 мільйонів відповідно, відповідно 0,14 юаня EPS, 0,29 юаня і 0,45 юаня відповідно, і цільовий показник ціна 5,78 юанів залишилася незмінною.
Порівняно з ціною закриття BOE у 3,85 юаня 27 серпня, цільова ціна зросла на 50%.
